张恪的话令在座的众人都心里一惊，一年前在纳斯达克上市开盘价就接近每股十美元，在新经济浪潮以及中美双边协议的狂热推动下上涨了近五倍，张恪预测昆腾在线的股价会很快给打回原形，让在座诸位如果不心惊？没有人再有心思关注张恪身上的fēng_liú韵事，马向东问道：“危机真会有这么严重？”
“我们隔着千里之遥能没有障硬的交流，全凭电信技术发展与大规模电信投资的福，只是这种程度的通讯需求还很少，就突显出投资的过度，”张恪说道，“现在绝大多数网络公司都是以资本运作的模式发展起来的，而且运作资本大都是风险投资商提供的，我们所有对风险投资性质有所了解的人都知道，这个过程当中怎么可能会抑制泡沫的产生呢？精心设计的谎言、华丽明艳的包装，重复又重复的，将泡沫吹得无比的巨大，风险投资商们拼命的宣传网站的点击量或者是它们所吸引的关注程度，而使投资人忽视掉真正应该关心的是切实可行的业务模式与未来的盈利能力……一旦出现转折，这些风险投资商会溜得比兔子还快……局势要能遏制住，除非要这些风险投资商跟那些投机者不要坚守阵地。”
“就没有转机吗？”梁文江忍不住插嘴问道。
“危机只是资本市场层面的，概念的过度炒作酝酿了巨大的泡沫，但是实际的应用需求这些年一直在持续增涨，也会持续增涨下去，毕竟，我们还是走在一条对的道路，只是有些超前了。转机迟早回来，或许两年或许三五年，当中的资本市场会凶险无比，也不会一味的滑落，过于详细的预测并不是经济分析机构能够完成的任务……”
马向东手抵着嘴唇，这是他思考时惯有的动作，张恪的预测已经够具体了，昆腾在线现在还远没有到能够实现盈利的程度，资本市场发生危机，再次融资的大门将给关闭，昆腾在线只能依赖现有的资金支撑到实现盈利的那一刻或者等待转机来临。
马向东放下手来，笑了笑，说道：“现在要勒紧裤腰带过日子了……”
在锦湖的影响力，昆腾在线在纳斯达克上市成功之后，还是没有转进到激进投资的方向上去，最大的一笔投资就是对电子商务网站卓域进行注资，也不过两三百万美元而已，此时的财务状况还相当宽裕，广告业务收入虽然不能够完全弥补支出，但是也在稳健的增涨中，关键是这时候要收紧口子准备打一场持久战。
梁文江又问道：“什么时机可以选择增持？”
“这时候讨论这个还嫌早，”张恪说道，“我在这里可以明确说的是，橡树园创投基金对昆腾在线的持股锁定期再延长两年，我会让人将传真件发给你们，适时公布这个消息，能稍稍挽回一下颓势，至于什么时机增持，还是看形势发展再议吧……”
比起机构投资者，管理层减持受到约束更大，像马向东、梁文江等人每年只能减持极少比例的股票。减持额度早就在危机爆发之前用完了，要想全部减持，那就只能辞去昆腾在线的一切职务，等六个月的时间限制过了之后，就可以不受限制全部减持——这个方案显然不是可行的方案，他们只能坐看个人财富随着股价的深跌而严重缩水。由于在高位减持一定比例的个人持股，马向东、梁文东等高层私人手头还是相当宽裕的，总数差不多有四千万美元的样子，比起其他领域的投资，他们更专注自己开拓的事业，适度选择增持，也能够增强管理层对公司的控制力，不过增持也是要选择时机的。
橡树园创投基金对昆腾在线来说只是机构投资者，发一纸公告就可以立即减持，唯一的限制就是六个月时限之内禁止反向操作。由于ess与橡树园创投基金存在关联，由于ess四月初才将手里昆腾在线的股票完全清空，橡树园创投基金要增持，也要等到十月之初。
橡树园创投基金放弃减持，虽然经济上会蒙受一定的损失，但是保证对昆腾在线的相对控制、保证昆腾在线管理团队的稳定性、保证能够引导昆腾在线在正确的发展方向上，这么做是必须的。
###################################################################上海证券报等主要国内财经媒体报道了发生在国门之外的网络股灾，沪深两市网络概念股哀鸿遍野。
《财经新周刊》刊出报道，直接指出不断拿大量资金堆垒起来的中国第一电子商务网站企业8818是国内最大的网络泡沫，海粟科技拥有对8818才30有股权，市值就炒到一百六七十亿，更是泡沫中的泡沫。
《财经新周刊》每周四发行，电话追查过去，那篇报道早在一周之前就已经定稿，赶在股灾暴发时给海粟科技一闷棍，纯属他们时运不济。
年初以来，关于泡沫的争论很多，只是股市一直高歌猛进，那些宣称网络存在泡沫的声音一直都大不起来，没有多少影响力，但是这时候这么一篇报道，又经多家门户网站转载，影响一下子就大起来。
沪市一开盘，海粟科技就涌出大量的抛单，股价在几分钟之内就给打到跌停板上，积压着大量的抛单，偶尔也有不知死活的中小散户零散的买入，却根本不成规模。
“不会有什么大问题！”胡金星坐在半弧形的浅咖啡色转椅上，不安分的转来转去，眼睛却似乎盯着液晶屏看，他与陈勇在创域网吧的经理室里看股票，他嘴里