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贝尔斯登，华尔街第五大投行。a·
成立于1923年，总部位于纽约的贝尔斯登已经存在这个世界上85年。这家全球领先的金融服务公司，曾经为全世界的政府、企业、机构和个人提供相关服务。和华尔街其他几个巨头一样，贝尔斯登的业务涵盖了股票、债券、固定收益、投资银行、清算、私人财富管理等。
这种独有的风格在过去几年更是被现任ceo詹姆斯.凯恩发挥得淋漓尽致。他曾经宣称，贝尔斯登将只雇佣phd进来。当然，这里的r）、有饥饿感（混gry）、一心赚fy）的人。这些人往往聪明、肯吃苦、能够放下身段，所以在华尔街五大投行当中，贝尔斯登的经纪业务是最大最成功的，很多包括对冲基金在内的大资金机构都是他们的客户，中小型的投资者更是数不胜数。
虽然在七月份，贝尔斯登内部两支押注次级房屋抵押贷款债券的对冲基金因为巨亏发生崩溃。自此拉开次级房屋抵押贷款债券市场恐慌的序幕。但即便到了12月份，贝尔斯登依然管理着至少2000亿美元的资产，它的市值到今天依然有着接近百亿美元的规模。
想要短期内打倒这样一个巨人又谈何容易？
“第四季度亏损了8.54亿美元，减计了19亿美元的抵押贷款业务损失。”保尔森的助手很快就找到关于贝尔斯登的最新资料，“巅峰时期股价曾经上涨到170美元每股，现在在70美元左右徘徊。让人惊讶的是这一切都是发生在一年之间。”
故意停顿了一会后，这名叫做毕索斯的股票分析师扶了扶鼻梁上的眼镜，面无表情地接着说道：“另外，他们管理层内斗严重。联席会现在只有一个人在主事，即詹姆斯.凯恩。还有，他们现在纠缠在一起官司当中，上诉的一方是巴克莱资本，他们认为贝尔斯登隐瞒了实情，导致他们的资金在贝尔斯登的对冲基金崩盘当中损失严重。”
“不要管那些官司。我想知道他们管理层都有哪些打算！”约翰.保尔森同样是面无表情，当他下定决心要做空贝尔斯登的那一刻起，他就开始密切地关注起这家华尔街巨头的详细情况。壹 ·1shu·虽然同样打算做空华尔街的还有其他几个大型对冲基金或个人，但保尔森更喜欢将一切都掌握在手中的感觉，而不是单纯地跟在别人身后。
保尔森基金有一部分的资金借用的也是贝尔斯登的席位，因为贝尔斯登的风格决定他们的策略，高杠杆操作是他们的常态。具体来说，作为有着结算资格的交易所会员。贝尔斯登向他们的客户们借出资金，而这些资金一部分来自他们的资产管理。一部分来自拆借市场和公司自有资金。至于他们的收入，自然是不同借入借出之间的利差和经纪佣金。
对客户尚且提供高杠杆，贝尔斯登的自营业务就更是如此了。事实上他们内部的高杠杆达到了一个匪夷所思的地步，有些大型交易都能够使用到超过十倍以上的杠杆，就说那两支崩盘的对冲基金，杠杆率就达到了惊人的20倍。总规模达到200亿美元。大交易尚且如此，而那些小型交易就更不用说了，动辄就能达到百倍甚至更高倍数的地步。
也正是因为有着这种激进的操作风格，所以贝尔斯登才能超越资产、市值远超自己的斯坦利公司，成为华尔街资产证券化的第一大户。根据其披露的情况。在四季度，他们持有总共价值达到487亿美元的债券头寸，这部分的债券自然包括了次级房屋抵押贷款债券。而正是这些债券的亏损，使得贝尔斯登在四季度亏损减计了19亿美元的惊人数目。
现在是他们管理层出招安抚投资者的时候了，保尔森迫切地想知道他们的管理层都会向投资者说些什么，会做些什么来挽回投资者的信心。
“裁员！”毕索斯的嘴角微微抽动了两下，因为这是屡试不爽的招数，减少雇员的数量来削减营运成本，“之前已经在全球范围内削减了900名雇员，不过在上个月，他们宣布进行裁员计划，再次裁员650名，固定收益部门成为了重灾区。”
“另外还有的就是出卖股权！”翻了翻手头上的资料后，毕索斯脸上的表情终于有了少许的变化，尽管这些资料他早就烂熟于心，但是一想到目前出现危机的这两家投行惊人的相似性，他还是掩饰不住内心的惊讶，“和斯坦利公司一样，他们计划将部分股权出售给新的投资者，这个投资者也是来自华夏，据说是一家叫做华信的国有企业。”
在华投吃下布雷洛克公司和斯坦利公司的股份之后，华尔街对相似交易的**达到了。虽然不知道真假，但在这个时候传出和华夏企业“有染”的消息无疑是对投资者一个极大的安抚。
“华夏公司么……”一提到华夏，钟石的面孔就浮现在保尔森的脑海当中。没办法，这张脸孔的主人留给他的印象实在是太过深刻了。突然，他心中一动。想到如果自己是他，会怎么样来对付像贝尔斯登这样一家巨头呢？
虽然保尔森在华尔街混迹多年，现在也成了名动一方的大人物，但他本质上并不是“门口的野蛮人”，也不是那些强势进入董事会、联合小股东改变管理层结构的强力基金，所以除了做空其股票之外还真没有太多的门路。
想到